贝莱德建信理财祝国桥最新发声!

贝莱德建信理财祝国桥最新发声!

中国基金报记者 吴君

“传统的主动投资是实现某一种投资逻辑,比如价值、成长或趋势投资,但系统化投资策略可以有很多不同的投资逻辑,非常分散,在市场变化时能够适应,虽然每个阶段不会出类拔萃,但长期能够实现稳定的、可持续的回报。”贝莱德建信理财首席投资官祝国桥在接受中国基金报记者采访时说。

近期,贝莱德建信理财推出了“贝盈A股新机遇权益类理财产品2期”,该产品延续了权益类、高风险产品的路线,采用系统化股票投资策略,祝国桥表示,长期看好A股投资机会,希望为国内投资者提供好的配置工具,不用太多考虑择时、进场时机。

看好A股机会、倡导长期投资

系统化投资策略带来稳健收益

值得注意的是,相较首只产品的10万元起投点和360天最低持有期,“贝盈A股新机遇权益类理财产品2期”将首次投资起点金额降至1万元,但把最低持有期拉长到720天,其目标客户是建设银行激进型个人客户。

关于新产品的设计想法,祝国桥称,系统化投资是相对收益的策略,在市场回报的基础上,力争取得持续的、相对稳定的超额收益。从长期来看,中国市场提供的收益本身是不错的,但是中间波动会比较大,所以长期投资尤为重要。“我们海外投资A股的基金产品,采用系统化投资策略,持有9年的长期投资者,取得了非常好的收益。因此,我们拉长产品的持有期,希望国内的投资人能够避免短期行为,注重长期投资,这样可以最大程度享受这种投资策略带来的优势。同时,在第一只产品推出以后,银行渠道反馈有很多潜在客户也想投资,降低门槛是为了满足私行以外的客户的需求。”

备受市场关注的系统化股票策略,在A股的投资实践如何?贝莱德建信理财的首只产品“贝盈A股新机遇私行专享权益类1期”运行已有3个多月时间,“这3个月A股市场环境比较有挑战,特别是一些量化策略有较大的回撤,因为市场的轮动比较明显,其策略同质化严重。但是系统化股票策略却得到了不一样的结果,能够实现相对稳定的回报,在某种程度上说明其非常注重风险管理。”祝国桥告诉记者,做任何投资的时候都要分散风险,如果过度集中于某些投资标的或投资风格,在市场环境发生变化时将会受到很大挑战,但如果能在个股、行业等各种维度分散风险,结果就能够相对稳定。

据他介绍,系统化投资策略的风险管理主要体现在几个方面:一是持仓标的高度分散,大约持有150-200只股票;二是设置个股和行业持仓范围,进行非常严格的偏离度控制;三是基本面、市场情绪、宏观和主题三大类投资信号和逻辑,也比较分散。

具体来看,祝国桥表示,系统化投资策略有很多不同的投资逻辑,非常分散。有些传统的投资方法,比如价值投资、成长投资或趋势投资,如果投资逻辑只有一种的话,在市场某个阶段适合这种逻辑的时候能够取得好的结果,但如果市场风格不适合,结果就会很不理想。“回望过去一年A股,上半年和下半年,市场环境发生了很大变化,分别适合不同的投资逻辑。系统化投资策略虽然不会在每个区间都出类拔萃、排名靠前,但是一般都能够产生预期范围内的相对稳定的超额收益。通过长期市场回报和超额收益的积累,可望有比较好的长期业绩。”

除了在投资逻辑上分散风险,系统化投资策略在行业偏离上也有很严格的风险管理。祝国桥说,A股市场波动很大,有时候某个行业好,也会有某个行业不太理想,可能造成的结果是产品在某个区间在市场排名前列,但是当市场风格发生变化,又到了最后几名,这样大起大落的话,其实不利于投资人坚持长期持有,“所以,我们一般不会太过分集中在某个行业,而是对每个行业的暴露,做非常严格的控制。”

值得注意的是,在碳中和的大背景下,系统化投资策略中也纳入了ESG因子。祝国桥告诉记者,策略中大概有10%的投资信号是ESG相关的,“该策略在2015年之前就开始使用ESG相关的信号。其考察一家上市公司,不光从财务的角度考虑,也从ESG角度考虑,包括环境、社会责任和公司治理等方面。在中国市场有一点越来越明显,我们的股市改革越来越强调公司治理方面的因素,顶层设计也越来越多强调环境和社会方面的责任。在这种情况下,现在ESG数据越来越多,我们相信能够挖掘更多创造价值、能给社会带来正的贡献的投资逻辑。”

坚持差异化产品发展路线

最大程度发挥合资理财优势

展望未来,祝国桥认为,中国股市长期来说能够给投资人比较好的回报,特别是在2022年,“如果比较全球的投资环境和中国的投资环境,有个投资人应该观察到的比较明显的分化,就是现在全球多数市场的央行都比较关注通货膨胀,所以在货币政策方面都有收紧的趋势,但是在中国的通货膨胀没有那么高,中国的货币政策余地比较多,所以我们对中国市场比较乐观。”

但是,祝国桥也表示,对中国A股长期来说是看好的,但是短期内市场会有波动风险。“我们推出系统化投资策略,希望大家投资的时候,不用太多考虑择时,什么时候进场。因为投资是长期的过程,只有长期投资才能得到最好的结果。如果有投资人对A股长期看好,我们希望能给他们提供很好的配置工具。”

关于未来产品的发行规划,祝国桥告诉记者,后期也会考虑推出既有贝莱德特色的、也符合理财投资人需求的产品,2022年将是贝莱德建信理财发展比较重要的一年,希望能够带来更多策略给投资人。“我们觉得市场上对各类策略都有需求。如果我们也发行风险比较低的投资产品,就不能体现出我们投资方面的差异化。我们后面的规划,既要考虑理财投资人的需求,也要兼顾贝莱德建信理财的差异化。作为合资理财公司,希望最大程度发挥优势。”

今年国内理财市场将迎来多家合资理财公司同台竞技的时代,祝国桥认为,随着中国市场越来越开放,会更多外资参与到中国市场的发展,“从已经开展业务的合资理财公司来看,每一家都在做一些跟市场上现有的机构不完全一样的策略,这是非常好的现象,有助于资本市场继续深化改革和发展。贝莱德建信理财非常珍惜这样的机会,以后我们在推出更多策略的同时,也会沿着差异化的路线去发展,我们觉得市场会越来越好,希望合资公司能够给市场做出比较大的贡献。”

编辑:乔伊

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